该行预计,百威今年上半百威亚太销售量将同比增长8.9%,亚太元高过对华润啤酒(00291)及青岛啤酒股份(00168)4.4%及6.1%的评级销量增长预测。相对2019年上半年,目标该行预计2023年上半年,价降百威亚太啤销售较疫前仍低1%,小摩不计外汇因素,收入增长12%,EBITDA仍低1%。摩根大通削2023-2025年对百威亚太每股盈测3-4%,因此调低目标价。而股价推动力则将来自中国内地夜店复苏、韩国更佳需求、管理层对现金管理及派息比率是否慷慨(现派息比率为最少25%)。
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