1月3日，港股股票港股大盘继续调整，大盘恒生指数全日下跌142点或0.9%，持续称资收报16,走弱646点。恒生科指下跌1.8%，机构金收报3,续流646点。大市成交金额仅793多亿港元，入防整体买卖清淡，御性港股通则净流入68.16亿港元。港股股票

　　盘面上，大盘能源、持续称资公用事业、走弱部分航运、机构金内险股有较好表现，续流资金偏向买入高分红比率、入防高股息率及业务较具防御性的股份，如火电、香港公用股、公路、煤炭、石油等。

　　部分可选及必选消费股有所反弹，但仍待更多消费复苏数据验证可持续性。不过，服务出行消费的热度继续保持，经文化和旅游部数据中心测算，元旦假期3天，全国国内旅游出游人次按可比口径较2019年同期增长9.4%；实现国内旅游收入较2019年同期增长5.6%；人均开支也恢复至2019年同期的96.5%。随着农历新年来临，市场或再度交易节日消费板块。

　　由于美联储加息周期基本结束，今年上半年或出现降息，中国经济的修复节奏是当前影响港股的决定性因素。资金流上，港股通在低买高沽，买入ETF为主，未有形成板块的共识。美国10年期国债收益率短期反弹，或对港股交易风格产生一定影响。

　　虽然如此，我们仍看好1月的行情，主因港股估值很低，机构仓位不高，政策上或消息面出现边际利好便很容易出现逼空反弹。央行于去年12月投放了3,500亿元PSL，期待春节前或有降准或降息跟进。此外，1月也是经济数据及业绩的空窗期，市场较易出现预期差，预期1月恒生指数的主要交易区间是16,400点至17,600点。

　　总体而言，由于市场缺乏明显的积极催化剂，预计资金会流入确定性较高的板块，关注公用事业(火电、香港公用股、燃气)、能源(石油、煤炭)、电讯、博彩、旅游、航运、公路。

　　至于近期股价接连调整的消费电子，很可能在跟随苹果(AAPL US)调整，总体行业处于周期底部的向上拐点，本轮股价调整很可能是趁低买入的机会。

　　美国10年期国债收益率于去年12月27日一度低见3.783%之后持续反弹，踏入2024年市场又再度修正降息预期，10年期国债收益率已回到3.98%。

　　诚如我们早前指出，在美国经济软着陆前景没改变的状态下，美债显然已将合理的软着陆降息速度完全定价，除非出现失业率上升带动市场预期经济衰退的可能性，使得降息预期扩大至7至8次，否则10 年期美国国债收益率很可能将停在 4.0% 附近一段较长的时间。

　　我们预计10 年期国债收益率短线会有反弹需求，虽然10年-2年利差收窄至-39个BP，但是当前做多2年期国债的性价比及确定性仍然较高。

（文章来源：财联社）

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